• IBM poinformował 14 lipca, że jego wstępne przychody w drugim kwartale 2026 r. wyniosły 17,2 mld dol., co jest wynikiem poniżej szacunków analityków, które były na poziomie 17,9 mld dol.
• Prezes IBM, Arvind Krishna, w liście do inwestorów przyznał, że „sytuacja była gorsza, niż się spodziewaliśmy”.
• Globalna rozbudowa centrów danych, kluczowych dla systemów sztucznej inteligencji, doprowadziła do poważnych niedoborów półprzewodników, a w szczególności układów pamięci.

IBM poinformował 14 lipca, że jego wstępne przychody w drugim kwartale 2026 r. wyniosły 17,2 mld dol., co jest wynikiem poniżej szacunków analityków, które były na poziomie 17,9 mld dol.

Agencja Bloomberga podaje, że szczególnie mocno ucierpiała sprzedaż działu infrastruktury IBM, która spadła o 7 proc. Firma poinformowała, że ​​nadal analizuje swoje księgi rachunkowe, a ostateczne wyniki, które mają zostać opublikowane w przyszłym tygodniu, mogą być nieco inne.

W efekcie przedstawionych wyników akcje IBM spadły w Nowym Jorku aż o 26 proc. do poziomu 215,67 dol., co - jak podaje Bloomberg -  stanowi największą stratę w ciągu dnia od co najmniej 3 stycznia 1968 r.

Wyniki te obciążyły również inne firmy zajmujące się oprogramowaniem, akcje Workday oraz ServiceNow straciły około 6 proc. Dla odmiany, akcje producentów układów scalonych, w tym SK Hynix Inc. i Arm Holdings Plc, odnotowały wzrost.

Agencja Bloomberga wskazuje, że bezprecedensowa, globalna rozbudowa centrów danych, kluczowych dla systemów sztucznej inteligencji, doprowadziła do poważnych niedoborów półprzewodników, a w szczególności układów pamięci.

Ograniczenie podaży podniosło koszty dla producentów wielu urządzeń, od iPadów po konsole Xbox. Wyniki IBM pokazują, że zmusza to firmy do przesunięcia wydatków na serwery i układy scalone, pozostawiając mniej pieniędzy na inne technologie, takie jak komputery mainframe i oprogramowanie IBM.

- Wydatki na IT na cele uznaniowe rosną i prawdopodobnie będą głównym tematem większości firm programistycznych, gdy będą publikować wyniki - napisał w komentarzu analityk Bloomberg Intelligence, Anurag Rana.

Prezes IBM, Arvind Krishna, cytowany przez Bloomberga powiedział, że firma spodziewała się, że problemy z łańcuchem dostaw wpłyną na wyniki.

Dodał jednak, że firma nie przewidziała, że ​​jej klienci również przeniosą swoje wydatki z produktów IBM na serwery, pamięć masową i zakupy pamięci, aby zabezpieczyć się przed dalszymi wzrostami cen.

- Sytuacja była gorsza, niż się spodziewaliśmy – napisał Krishna w liście do inwestorów.

- Te warunki wymagają od naszych zespołów perfekcyjnej realizacji zadań, a w tym kwartale zawiedliśmy. Nie dostosowaliśmy się i nie działaliśmy wystarczająco szybko, a wiele dużych transakcji nie zostało sfinalizowanych w oczekiwanym przez nas terminie - dodał prezes IBM.

- W próżni publikacja przychodów i zysków o kilka procent niższych, niż zakładał to rynek, wystarczyłaby do istotnej korekty na wycenach spółki, zwłaszcza biorąc pod uwagę, że rynek wydawał się wyceniać dla spółki IBM scenariusz wyjątkowo pozytywny. Jednak ta publikacja nie usprawiedliwia tak głębokiej przeceny; prawdziwy powód objaśniają komentarze prezesa - wskazuje Kamil Szczepański, analityk XTB.

Zwraca uwagę, że prezes IBM przyznaje otwarcie, że spółka została zaskoczona nagłą i bardzo gwałtowną zmianą struktury oraz harmonogramu zamówień wśród klientów. Chodzi o gigantyczne nakłady CAPEX, jakie są fundamentem całej rewolucji AI.

Nakłady inwestycyjne miały w większym stopniu trafić do spółek takich jak IBM, jednak w obliczu ekstremalnych niedoborów na rynku pamięci DRAM/HBM coraz większą część budżetów inwestycyjnych spółki musiały przekierowywać w stronę pamięci. Pierwszą ofiarą takiego stanu rzeczy są spółki takie jak IBM.

- Nie oznacza to, że "boom AI" się kończy; nie oznacza to spadku nakładów inwestycyjnych czy wycofania się z kontraktów. Oznacza to jednak kilka innych rzeczy - przekonuje Kamil Szczepański.

Po pierwsze, ceny pamięci DRAM, zamiast potwierdzenia kondycji tezy inwestycyjnej AI, szybko przekształciły się w największą przeszkodę dla branży.

Po drugie, nakłady inwestycyjne i kontrakty nie znikają, ale zostaną przesunięte w czasie, co wymusza często duże dyskonto czasowe.

Po trzecie, nie należy (jeszcze) interpretować tego jako negatywnego sygnału dla spółek Hyperscale/AI, jednak konieczność dużych przesunięć oczekiwań i zobowiązań oznaczać będzie silną presję na podmioty, które dostarczały do tej pory własne rozwiązania sprzętowe oraz oprogramowanie spółkom z "wielkiej piątki".

- Coś, co byłoby już nie pojedynczą, niekorzystną dla sentymentu wiadomością, ale głośnym alarmem, że może czekać nas "pęknięcie bańki", to wyraźne wycofanie się którejś z dużych spółek ze swoich zobowiązań CAPEX, a nie tylko ich przesunięcie - podsumowuje Kamil Szczepański.