VENEZIA - Quella stessa America dove il sogno di Golden Goose è nato, ispirando le menti dei veneziani Francesca Rinaldo e Alessandro Gallo, questa volta presenta il conto al gruppo: la debolezza del dollaro frena l'utile delle sneaker di lusso. Nonostante il business di Golden Goose proceda a gonfie vele, come conferma il bilancio del 2025, il profitto scende del 23%. Come mai? Come è possibile a fronte di una solida marginalità? La ragione è semplice: il dollaro debole.

Il gruppo del lusso, con quartier generale a Marghera, ha archiviato il 2025 con ricavi per 733,9 milioni di euro (in aumento del 12,1% rispetto all'anno precedente). Sostenuti dalla crescita del canale diretto, ormai pari a oltre l'80% del fatturato, e dall'apertura di 17 nuovi negozi nel mondo. Anche il risultato operativo è cresciuto in modo significativo, salendo a 155,6 milioni di euro, con un incremento del 18,2%. Eppure l'utile netto è sceso del 23,2%, passando da 52,7 a 40,5 milioni di euro. Un segno di rallentamento? Tutt'altro. La pur marcata frenata dell'utile non è riconducibile all'andamento del business.

LA SPIEGAZIONE

"L'andamento - spiega l'azienda nella relazione finanziaria annuale - è riconducibile principalmente ai maggiori oneri finanziari, relativi alle perdite su cambi generate dalla svalutazione del dollaro statunitense, e al conseguente incremento dell'aliquota fiscale effettiva dovuta alla non deducibilità di tali perdite non realizzate, che insieme hanno più che compensato la crescita dell'utile operativo".
Tradotto: nel corso del 2025, gli oneri finanziari (ovvero quei costi che derivano dall'attività finanziaria dell'impresa) sono aumentati a 90,4 milioni di euro, con un balzo che sfiora il 76%. Secondo quanto spiegato dalla stessa società, il principale responsabile è stato l'andamento del cambio euro-dollaro.

La svalutazione della moneta americana ha infatti ridotto il valore dei crediti infragruppo (vale a dire, tra società che fanno parte di Golden Goose), generando perdite consistenti su cambi. Perdite che, precisa Golden Goose, non sono rappresentative della reale performance operativa.
In altre parole, il marchio delle sneaker di lusso ha continuato a vendere di più e a migliorare la redditività, ma una parte rilevante di questo progresso è stata cancellata dagli effetti finanziari prodotti dall'indebolimento del dollaro.
A tutto ciò, si somma un altro fattore. Alla riduzione dell'utile ha contribuito infatti anche l'aumento dell'aliquota fiscale effettiva, perché le perdite su cambi registrate nel corso dell'anno non erano fiscalmente deducibili.

L'ANNO IN CORSO

Insomma, mentre gli affari hanno continuato a crescere, il conto economico finale è stato penalizzato da fattori finanziari esterni, indipendenti dall'andamento delle vendite.
Nel frattempo, l'industria delle sneakers continua a volare. Nel primo trimestre ha registrato ricavi per 173,2 milioni di euro (in crescita del 10% a cambi costanti). E un incremento del canale delle vendite dirette, trainato dall'aumento degli spazi della vendita al dettaglio e dal consolidamento del digitale.
Insomma, il dollaro non scalfisce la corsa dell'industria veneziana della sneaker di lusso. Quella cavalcata che ha spinto una lunga successione di fondi (dopo l'ennesimo passaggio, oggi l'azienda è controllata dai cinesi di Hsg) a contendersi la "Golden Goose". Di nome e di fatto.