Der Nobelpreisträger Paul Krugman sieht in den USA die Gefahr eines neuen Inflationsschubs. In einem Beitrag vom 13. August schreibt er, die wirtschaftlichen Folgen des Kriegs mit Iran seien noch nicht ausgestanden. Vor allem die Entwicklung auf dem Ölmarkt könne die Preise in den kommenden Wochen erneut nach oben treiben.

Krugman argumentiert, dass viele Beobachter vor allem auf den Rohölpreis schauen. Genau dort wirke die Lage auf den ersten Blick weniger dramatisch, als viele befürchtet hätten. Der Preis für ein Fass Rohöl liegt zwar deutlich über dem Niveau vor dem Krieg, aber nicht so hoch, wie viele Experten nach einer längeren Schließung der Straße von Hormus erwartet hatten.

Besonders wichtig ist dabei der sogenannte „Crack Spread“. So nennen Fachleute die Differenz zwischen dem Preis von Rohöl und den Preisen der raffinierten Produkte. Laut Krugman sei dieser Abstand seit Beginn des Kriegs um rund 35 Dollar (ca. 30 Euro) pro Fass gestiegen. Zusammen mit dem Anstieg des Rohölpreises ergebe sich damit ein Kostenschub von rund 60 Dollar (ca. 52 Euro) pro Fass für die verarbeiteten Produkte.

Krugman schreibt, ein Grund dafür sei die knappe Raffineriekapazität. Ein Teil der globalen Verarbeitungskapazitäten sei entweder durch die Schließung der Straße von Hormus eingeschränkt oder infolge des Kriegs in der Ukraine belastet. Käufer seien deshalb nicht bereit, extrem hohe Preise für Rohöl zu zahlen, das sie nur begrenzt weiterverarbeiten können.

„Economist“ berichtet, die jährliche Inflation habe sich im Juni zwar auf 3,5 Prozent nach 4,2 Prozent im Mai verlangsamt. Zugleich sei das Bruttoinlandsprodukt im zweiten Quartal aber nur noch mit einer Jahresrate von 1,5 Prozent gewachsen. Im ersten Quartal waren es noch 2,1 Prozent.

Zwar kaufen die Menschen weiter ein, doch sie achten stärker auf Rabatte und Sonderangebote. Gerade mit Blick auf den Schulstart beobachten Ökonomen genau, ob Familien ihr Geld zusammenhalten. Denn wenn Verbraucher aus Sorge vor steigenden Kosten weniger ausgeben, könnte das die US-Wirtschaft zusätzlich belasten.