Крупнейший акционер узбекского InfinBank и недавний покупатель 50% долей мобильного оператора Perfectum Фарход Мамаджанов на встрече президента Узбекистана Шавката Мирзиеева с предпринимателями в Хиве сообщил о готовности Veon инвестировать $200 млн. Об этом сообщили узбекские СМИ. Стороны договорились в июне 2026 г., однако еще требуется заключение Комитета по развитию конкуренции. Президент Узбекистана уже пообещал взять вопрос под личный контроль.

Veon на 100% владеет Beeline Uzbekistan с базой 7,7 млн абонентов. Приобретение доли в Perfectum - операторе с 300 тыс. абонентов - означает контроль над двумя игроками одного рынка. Изначально партнером должен был стать британский Vodafone: в августе 2024 г. Мамаджанов анонсировал запуск 5G Standalone на 250 млн евро с поставщиком оборудования Nokia. Проект не состоялся, сумма снизилась до $200 млн, но цель - развитие инфраструктуры на базе Perfectum - сохранилась.

Исполнительный директор практики бизнес-консультирования "ТеДо" Антон Виноградов считает, что рассматривать сделку как "азиатское окно" для вывода капитала из России пока нет оснований: "Veon уже много лет работает в Узбекистане через Beeline Uzbekistan, обслуживающий около 7,7 млн мобильных абонентов, а 9 октября 2023 г. холдинг полностью продал российский "ВымпелКом" без соглашений об обратном выкупе. Поэтому российский "Билайн" и Veon являются независимыми группами с отдельными акционерами, балансами и инвестиционными программами".

Солидарен с этой оценкой директор департамента оборудования и ПО ООО "Джейсон энд Партнерс Консалтинг" (J’son & Partners Consulting) Виталий Солонин: "Потенциальные инвестиции - это международный капитал Veon, а не перераспределение средств российского "Билайна". Проект логично вписывается в стратегию Veon в Центральной Азии и может создавать синергию с Beeline Uzbekistan.

Рынок мобильной связи Узбекистана насчитывает 36,3 млн абонентов при проникновении 81% и растет на 12% в год. При этом Антон Виноградов считает, что агрессивная ценовая политика обновленного Perfectum вряд ли спровоцирует переток абонентов на узбекские eSIM в приграничных регионах РФ - от Астрахани до Оренбурга: "eSIM является лишь цифровой формой SIM-карты и не отменяет роуминг - в России такой абонент все равно будет пользоваться сетью местного оператора на основе межоператорских соглашений и оптовых тарифов".

Еще категоричнее высказался генеральный директор ООО "Про-Вижен Коммуникейшен" (Pro-Vision Communications) Владимир Виноградов: "Идея о том, что узбекские гастарбайтеры массово повезут через границу дешевые eSIM из эпицентра демпинга, чтобы спасти Астрахань или Оренбург от банкротства местных сотовых салонов скорее всего разбивается о суровую реальность базовых станций".

В 2025 г. в Узбекистан поступило $18,9 млрд переводов, причем 46% - на банковские карты через P2P-каналы, а около 78% поступлений пришли из России. У Veon уже есть финтех-актив: приложение Beepul насчитывало 1,8 млн активных пользователей и обрабатывало более 160 млн операций в месяц.

"Участие в проекте акционера InfinBank не означает, что Veon автоматически получает банковскую лицензию, - отвечает с осторожностью Антон Виноградов. - Оценивать, какую именно долю новый сервис отберет у крупнейших российских банков, преждевременно: неизвестны структура сделки, условия доступа к лицензии, тарифы и будущий продукт. В базовом сценарии за два года новый игрок способен занять лишь несколько процентов российско-узбекского коридора".

Владимир Виноградов добавил, что российские экосистемы выстроили глубоко эшелонированную оборону корреспондентских счетов, биометрии и СБП, поэтому просадка комиссионной выручки будет измеряться десятыми долями процента.

"Прямые российские банковские инвестиции в Центральной Азии крайне единичны, а работу российских финансовых институтов серьезно ограничивает санкционный режим, который Узбекистан соблюдает, - подчеркнул Сергей Кудряшов. - Самое перспективное поле конкуренции - финтех-сервисы, и Veon уже идет этим путем: цифровые сервисы дают группе более четверти выручки и растут более чем на 50% в год".

Появление западного игрока с банковской лицензией в Центральной Азии в перспективе может означать, что российские экосистемы будут вынуждены пойти на дорогостоящие M&A с местными активами, чтобы не потерять рынки СНГ. По мнению Антона Виноградова, ответом российских экосистем станут партнерства с местными банками, интеграция платежных решений и совместные продукты. "Дорогостоящие M&A потребуются только там, где доступ к лицензии, клиентской базе или платежной инфраструктуре невозможно получить договорным путем. Говорить о неизбежной волне поглощений или утрате российскими компаниями рынков СНГ пока оснований нет", - считает Антон Виноградов.

Владимир Виноградов отметил, что рынки СНГ давно перестали быть зоной "безоговорочного влияния", превратившись в арену жесткой ценовой конкуренции еще со времен первых экспансий туда, например, "Билайна".

Если сделка состоится, то Veon - холдинг с выручкой $4,4 млрд, работающий в шести странах - получит контроль над вторым оператором в Узбекистане.