• Fed podejmie decyzję po dwudniowym posiedzeniu 29 lipca.
• Rynek wycenia około 36–38 proc. szans na podwyżkę stóp już w lipcu, a wrześniowy ruch jest uznawany za coraz bardziej prawdopodobny.
• Drożejąca ropa i uporczywa inflacja zmieniają oczekiwania inwestorów na całym świecie.

Jeszcze kilkanaście dni temu inwestorzy zakładali, że Rezerwa Federalna utrzyma stopy procentowe bez zmian. Sytuacja zmieniła się jednak błyskawicznie po eskalacji napięć na Bliskim Wschodzie i wzroście cen ropy powyżej 100 dolarów za baryłkę.

Jak opisują Financial Times i Bloomberg, rynek zaczął gwałtownie zmieniać swoje oczekiwania. Obecnie kontrakty terminowe wskazują na 36–38 proc. prawdopodobieństwa podwyżki stóp już na lipcowym posiedzeniu, podczas gdy jeszcze tydzień wcześniej szanse oceniano na zaledwie kilkanaście procent. Coraz więcej analityków zakłada również, że jeśli Fed nie zdecyduje się na ruch teraz, zrobi to we wrześniu.

Najbliższe posiedzenie Federal Open Market Committee (FOMC) odbędzie się 28–29 lipca, a decyzja oraz konferencja prasowa przewodniczącego Fed Kevina Warsha zostaną ogłoszone w środę 29 lipca. Będzie to jedno z najważniejszych wydarzeń dla globalnych rynków finansowych tego lata.

Na decyzję banku centralnego wpływa kilka czynników jednocześnie:

• cena ropy przekroczyła 100 dolarów za baryłkę, zwiększając ryzyko nowej fali inflacji,
• inflacja w USA wciąż pozostaje powyżej celu Fed wynoszącego 2 proc.,
• amerykański rynek pracy nadal pozostaje mocny, co ogranicza presję na szybkie obniżanie kosztu pieniądza.

Dodatkowym argumentem za bardziej restrykcyjną polityką są wcześniejsze wypowiedzi części przedstawicieli Fed. Gubernator Christopher Waller ostrzegał, że jeśli inflacja bazowa ponownie przyspieszy, bank centralny powinien rozważyć zacieśnienie polityki pieniężnej. Podobne stanowisko prezentowała prezes Fed z Dallas Lorie Logan, która wskazywała, że umiarkowanie wyższe stopy mogą być konieczne do trwałego opanowania inflacji.

Decyzja Fed będzie miała znaczenie daleko wykraczające poza Stany Zjednoczone. Wyższe stopy procentowe oznaczają droższy kredyt, wyższe rentowności obligacji oraz większą presję na wyceny spółek giełdowych, szczególnie sektora technologicznego.

Już teraz rentowność amerykańskich 10-letnich obligacji wzrosła do około 4,68 proc., a rentowności 30-letnich papierów utrzymują się powyżej 5 proc.. To sygnał, że inwestorzy oczekują dłuższego okresu wysokich kosztów finansowania. W praktyce może to oznaczać większą zmienność na światowych giełdach, umocnienie dolara oraz presję na rynki wschodzące.

Najbliższy tydzień będzie wyjątkowo wymagający dla inwestorów. Oprócz decyzji Fed rynek pozna także wyniki największych amerykańskich spółek technologicznych, dane o PKB oraz nowe odczyty inflacji. To właśnie połączenie polityki monetarnej i kondycji gospodarki może wyznaczyć kierunek światowych rynków na kolejne miesiące.

©

Materiał chroniony prawem autorskim - zasady przedruków określa regulamin