Просмотр новости
Найдите то, что Вас интересует
Спутники
РН
SpaceX
Роскосмос
NASA
СпутникиРНSpaceXРоскосмосNASAMORGAN STANLEY: ОБЪЕКТ SPACEX ЗА $100 МЛРД — КАТАЛИЗАТОР ОРБИТАЛЬНОГО ИИ
Investing.com - Morgan Stanley утверждает, что планируемый SpaceX объект Starbase стоимость ю $100 млрд в приходе Вермилион (штат Луизиана) представляет собой стратегический рубеж, который рынок ещё не заложил в стоимость акций SPCX.
Адам Джонас, ведущий аналитик Morgan Stanley по аэрокосмической отрасли, прямо прокомментировал это объявление: «Мы не считаем, что инвесторы осознают масштаб того, что SpaceX планирует с Starship».
Луизианский комплекс будет включать до 10 стартовых площадок в рамках пяти пусковых комплексов. Строительство запланировано на 2027 год, а первые запуски намечены на 2029 год. Объект расположен на бывшей территории ExxonMobil и, по ожиданиям, создаст 3 000 прямых рабочих мест. Джонас отметил, что позиция Луизианы как третьего по величине производителя природного газа в США стала ключевым фактором при выборе площадки, поскольку каждый запуск Starship потребляет более 1 000 тонн жидкого метана.
Morgan Stanley оценивает SPCX в $137, считая акции привлекательными при мультипликаторах 10x к выручке и 25x к EBIT относительно прогнозов на 2028 финансовый год, предполагающих рост выручки на 70%. и рост EBIT на 113%. соответственно, согласно оценкам компании.
Принципиально важно, что Джонас утверждает: луизианский объект даже не является обязательным условием для достижения уже амбициозных долгосрочных прогнозов Morgan Stanley. Прогноз выручки SpaceX на 2040 год в размере $3,5 трлн, согласно собственным расчётам компании, требует лишь восьми стартовых площадок Starship с двумя запусками в день. При наличии 15 площадок, которые сейчас можно идентифицировать в Техасе, Флориде и Луизиане, выявленные мощности существенно превышают потребности базового сценария.
Более значимым аспектом, по мнению Morgan Stanley, является то, что запускаемая инфраструктура открывает возможности для орбитальных вычислений. Компания прогнозирует, что орбитальные вычисления будут обеспечивать более 80%. доходов SpaceX от запусков начиная с 2032 года — показатель, который многократно превышает традиционные миссии по развёртыванию спутников и доставке грузов. Джонас оценивает, что каждый дополнительный 1 ГВт номинальной вычислительной мощности — при стоимости $50 за ватт и 70%. инкрементальной марже, капитализированной при мультипликаторе 10x к EBITDA — добавит $27 к цене акций SPCX, что составляет примерно 20%. от текущего уровня. Собственный прогноз Morgan Stanley по вычислительным мощностям на конец 2027 финансового года составляет 4,9 ГВт, что значительно ниже внутреннего целевого показателя SpaceX около 10 ГВт — это означает, что потенциал роста при успешной реализации планов SpaceX может быть существенно выше базового сценария.
При цене $137, пишет Джонас, «подразумеваемый мультипликатор бизнеса Enterprise AI находится в очень низких однозначных числах, при этом для опциона на орбитальный ИИ заложено фактически $0». Такая трактовка позиционирует SPCX как потенциальный инструмент инвестирования в ИИ-инфраструктуру, торгующийся вблизи цены IPO при улучшающейся фундаментальной динамике, по оценке Morgan Stanley. Джонас написал, что «инвесторы имеют уникальную возможность"пересмотреть"акции SPCX прямо на уровне цены IPO при, пожалуй, ещё более высоком импульсе в фундаментальных показателях в сегментах Space, Connectivity и Enterprise AI, с явно более оптимистичными перспективами после результатов второго квартала и более широким"раскрытием информации", при том что разблокировки акций (на сегодняшний день) не оказали того давления на котировки, которого опасались».
Цифра в $100 млрд требует контекста. Morgan Stanley отмечает, что эта сумма является накопленной за десятилетие и равна фактически всем смоделированным капитальным затратам SpaceX на космос с 2026 по 2035 год. Однако если включить в полный план капиталовложений расходы на ИИ-инфраструктуру, луизианский объект составит лишь 2%. от общих прогнозируемых капзатрат за этот период, согласно оценкам компании. Для финансирования более широкой программы Morgan Stanley моделирует около $80 млрд в год в виде среднего чистого привлечения долга.
Джонас не отрицает риски исполнения. «Большие цифры капзатрат легко объявить на бумаге, но рост должен материализоваться, чтобы SpaceX и долговые рынки продолжали его обосновывать», — написал он. Он также указал на геополитический и регуляторный фон как на попутный ветер для географической диверсификации: двухпартийное сопротивление расширению центров обработки данных, в том числе противодействие, наблюдаемое в Техасе, даёт SpaceX структурную причину для распределения своих стартовых мощностей по разным юрисдикциям.
В перспективе два рубежа станут более непосредственной проверкой тезиса Morgan Stanley, нежели само луизианское объявление. Траектория вычислительных мощностей ИИ SpaceX в 2027 финансовом году станет ключевым сигналом: если компания существенно продвинется к своей внутренней цели в 10 ГВт от базовой оценки Morgan Stanley в 4,9 ГВт, каждый гигаватт сверх плана добавит, по расчётам компании, около $27 к стоимости акций. Начало строительства в 2027 году также даст инвесторам первые конкретные свидетельства того, реализуется ли обязательство на $100 млрд по графику. Любое отклонение от этих сроков или признаки напряжённости в возможностях долгового финансирования SpaceX станут наиболее ранней проверкой предостережения Джонаса о том, что объявленные капзатраты и реализованный рост — не одно и то же.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
📌 Стоит ли рисковать, покупая SPCX?
Прежде чем нажать кнопку «Купить», узнайте, где лучше установить стоп-лосс. Vision AI буквально «видит» график SPCX и менее чем за 60 секунд составляет полноценный торговый план: точку входа, уровень стоп-лосса и цель по прибыли. Ограничьте риски. Проверяйте каждую сделку. Инвестируйте с умом.