Miközben a részvénypiacokat még mindig fűti a megállíthatatlannak tűnő AI-őrület és a masszív vállalati profittömeg, a felszín alatt nő a feszültség: szeptemberben a globális kötvényhozamok évtizedes csúcsokat döntöttek, baljós jelet rajzolva a tőzsdék fölé is. A hazai alapkezelők már reagáltak is, és határozottan behúzták a kéziféket: a közös modellportfólióban a részvénykitettséget 31,2%-ról 29,4%-ra vágták vissza, miközben a pénzpiaci eszközök súlyát 13,8%-ra hizlalták. A magas kötvényhozamok, az energiapiaci turbulenciák és a sűrűsödő geopolitikai viharfelhők olyan veszélyes koktélt alkotnak, amely most óvatosságra int – egyre kevesebben mernek gondtalanul részvénykockázatot vállalni. A tőkepiaci aktualitásokkal mélyrehatóan foglalkozunk a Portfolio exkluzív Professional Investment Day konferenciáján, részletek és jelentkezés itt.

A "Portfólióajánló" sorozatunk keretében minden hónapban arról kérdezzük a hazai alapkezelőket, hogyan állítanának össze egy közepes kockázatvállalású, középtávra szóló modellportfóliót. Az ajánlók a szeptember végi helyzetnek megfelelően készültek el, a felmérésünkben kilenc alapkezelő szerepeltette magát: Apelso Capital Alapkezelő, Equilor Alapkezelő, Erste Alapkezelő, Eurizon Asset Management, Gránit Alapkezelő, Hold Alapkezelő, K&H Alapkezelő, OTP Alapkezelő, VIG Alapkezelő.

Szeptemberben a globális piacokon feszültebbé vált a befektetői gondolkodás: a világgazdaság növekedési képe összességében még mindig erős, a részvénypiacok sok helyen csúcsok közelében mozognak, a kötvénypiac viszont egyre kellemetlenebb üzeneteket küld. A Hormuzi-szoros körüli bizonytalanság, az olaj- és gázárak emelkedése, valamint az energiapiaci kínálati kockázatok továbbra is közvetlen inflációs veszélyt jelentenek – több alapkezelő is kiemelte, hogy a geopolitikai konfliktusok enyhülésének hiánya miatt nehéz gyors megnyugvásra számítani az energiaárakban, ennek hatása pedig a kötvénypiacokon is megjelenik.

A gazdaság ma még erősnek látszik, a kötvénypiac viszont egyre magasabb árat kér a kockázatok finanszírozásáért.