Chipotle — руководство прежнего гендиректора, который уже выводил компанию из кризиса, и международный опыт. Starbucks — вероятно, только долги.

В начале октября 2026 года источники Financial Times рассказали, что Starbucks рассматривает возможность поглощения американской сети ресторанов быстрого питания Chipotle Mexican Grill. Направляла ли сеть кофеен официальное предложение, неизвестно. Но сообщения газеты оказалось достаточно, чтобы акции Chipotle в моменте выросли на 6,2%, а бумаги Starbucks подешевели на 6,7%.

Объединение двух брендов потенциально могло бы стать крупнейшей в истории США покупкой одной сети ресторанов другой — и почти наверняка крупной ошибкой, пишет Fortune.

Аналитик Citi Джон Тауэр отметил, что ясное объяснение, почему сделка вообще имела бы смысл, — менеджмент. Нынешний гендиректор Starbucks Брайан Никкол, занявший эту должность в 2024 году, до этого более шести лет возглавлял Chipotle. За время его руководства выручка сети ресторанов почти удвоилась, прибыль выросла примерно в семь раз, а цена акций — почти на 800%, отмечала Starbucks в пресс-релизе по случаю назначения.

Но после ухода Никкола из Chipotle посещаемость ресторанов сети упала на фоне экономии потребителей, отмечает CNBC. По итогам 2025-го компания выручила $11,9 млрд (рост на 5,4% год к году) при падении сопоставимых продаж ресторанов на 1,7%. Акции компании за последний год потеряли почти 23%. На закрытии 9 октября бумаги стоили $31,59 за штуку, рыночная капитализация — $39,97 млрд.

Хотя Starbucks значительно крупнее Chipotle, они работают в разных сегментах, и слабые результаты одной могли бы компенсироваться ростом другой. Такая диверсификация может быть привлекательна для инвесторов, пишет CNBC.

Chipotle также могла бы быстрее развиваться за рубежом. Такие примеры есть, отмечает издание: Yum Brands использовала международный опыт KFC для запуска Taco Bell за пределами США, а Restaurant Brands — опыт Burger King для развития фастфуда Popeyes.

Под управлением Starbucks находится 41,3 тысячи точек — собственных и работающих по лицензии. Из них 41% — в США. У Chipotle более 4200 ресторанов, почти все — в США.

Обе компании могли бы и уменьшить расходы, например, сократив «избыточные корпоративные должности», и создать совместную программу лояльности, и извлечь выгоду от близкого расположения торговых точек. По данным аналитика Stephens Джима Салеры, примерно 90% ресторанов Chipotle расположены в пределах одной мили (1,6 км) от кафе Starbucks.

Даже такой талантливый руководитель как Никкол не может делать слишком много дел одновременно, отмечает Fortune. Сеть кофеен пока сама не до конца оправилась от кризиса, а покупка Chipotle будет лишь отвлекать топ-менеджмент, отметил аналитик BTIG Пит Салех.

Чтобы повысить посещаемость и финансовые показатели, Starbucks обновляет кофейни, делая их более «гостеприимными», закрывает «финансово неэффективные» точки, а также продаёт активы — например, в 2025-м договорилась о продаже 60% в своём китайском бизнесе и создании совместного предприятия для управления им.

Это приносит плоды: компания отчиталась о росте сопоставимых продаж на 7,9% год к году в третьем квартале 2026 финансового года. Акции Starbucks за последний год выросли на 13,75%. Рыночная капитализация — $103,45 млрд. Но пока сеть находится лишь на начальном этапе плана Никкола Back to Starbucks, отмечает FT.

С учётом рыночной капитализации Chipotle в почти $40 млрд и стандартной премии за покупку в 20%, Starbucks, вероятно, пришлось бы предложить «огромную сумму», пишет Fortune. Это потребует взять «десятки миллиардов долларов» в долг.

Расходы на его обслуживание негативно скажутся на прибыльности и потенциально не позволят инвестировать в модернизацию кофеен — а инвесторы и так пристально следят за капитальными расходами. Компания могла бы использовать для сделки акционерный капитал, но это оказало бы давление на акции.

Финансовая William Blair оценила потенциальную экономию на расходах примерно в $300 млн в год, но эта сумма вряд ли бы оправдала сумму сделки.

Кроме того, Starbucks фокусируется на напитках, а продаваемую еду в основном готовит заранее, тогда как Chipotle подаёт свежеприготовленные блюда. У инвесторов, вероятно, появятся вопросы относительно целесообразности покупки и того, уверено ли руководство Starbucks в перспективах роста, отметила аналитик Шэрон Закфиа.

Да и у Никкола мало опыта в сделках слияния и поглощения и интеграции брендов: в итоге обе сети могут столкнуться с проблемами в поддержании своей работы.