• Już w środę, 8 lipca, kredytobiorcy dowiedzą się, jaką decyzję w sprawie stóp procentowych podejmie Rada Polityki Pieniężnej.
• Obecnie stopa referencyjna wynosi 3,75 proc., po tym jak w marcu doszło do jedynej w tym roku obniżki.
• Dla porównania, w 2025 roku RPP sześciokrotnie obniżała stopy procentowe.
• Kluczową determinantą dla Rady może okazać się czerwcowy odczyt inflacji, który zaskoczył ekonomistów. 

Kolejną w 2026 roku decyzję dotyczącą poziomu stóp procentowych w Polsce Rada Polityki Pieniężnej ogłosi w środę 8 lipca w godzinach popołudniowych. Dzień później - w czwartek - odbędzie się konferencja prezesa NBP Adama Glapińskiego.

Duża zmiana ws. stóp procentowych. Wcześniejsze plany idą do kosza

Przypomnijmy, w 2025 roku RPP obniżyła stopy procentowe sześciokrotnie. W sumie w 2025 r. stopy spadły łącznie o 175 pb. Tym samym referencyjna stopa procentowa wynosi obecnie 3,75 proc., podczas gdy na początku 2025 roku referencyjna stopa procentowa wynosiła 5,75 proc.

Rynkowe prognozy zakładają, że w lipcu bieżącego roku poziom stóp procentowych zmianie nie ulegnie. Co ciekawe, coraz więcej ekonomistów uważa, że nawet do końca 2026 roku RPP nie zdecyduje się na obniżkę kosztu pieniądza. 

Inflacja zaskakuje i daje komfort Radzie 

W opinii ekonomistów to czerwcowe dane inflacyjne będą kluczem dla RPP. Według wstępnego szacunku GUS w czerwcu inflacja CPI obniżyła się do 2,5 proc. rok do roku z 3,1 proc. rok do roku w maju. Drugi miesiąc z rzędu wzrost cen zaskoczył ekspertów i jest obecnie idealne w celu inflacyjnym Narodowego Banku Polskiego (cel to 2,5 proc. +/- 1 pkt. proc.).

Zdaniem ekspertów, spadek inflacji stawia Radę Polityki Pieniężnej w komfortowej sytuacji. Uspokojenie inflacyjne powoduje, że rynek wycofuje się z oczekiwań na podwyżki stóp procentowych. Scenariusz bazowy ekonomistów ING zakłada, że stopy banku centralnego pozostaną w najbliższych miesiącach bez zmian (główna nadal 3,75 proc.), a kolejnym ruchem RPP będzie ich obniżenie.

W ocenie głównej ekonomistki Banku Pocztowego Moniki Kurtek, po publikacji danych o inflacji za czerwiec prawie do zera spadło prawdopodobieństwo podwyżek stóp procentowych, wzrosło natomiast istotnie prawdopodobieństwo obniżki.

Nie można całkowicie wykluczyć, że w sprzyjających okolicznościach Rada dokona cięcia stóp już w IV kwartale 2026., ale wydaje się bardziej realne, że dojdzie do tego dopiero w marcu 2027 roku. Wtedy bowiem inflacja, nawet po przejściowym przyspieszeniu w związku z zakończeniem programu CPN, powinna trwale wrócić do dolnego przedziału odchyleń od celu NBP, tj. w okolice 2 proc. rdr. - wskazała ekonomistka w raporcie.

Z kolei w ocenie ekonomistów PKO BP z perspektywy RPP ostatnie dane inflacyjne wpisują się w politykę utrzymywania stóp procentowych bez zmian, przynajmniej do końca 2026.

©

Materiał chroniony prawem autorskim - zasady przedruków określa regulamin