Uprava Kraša objavila je na Zagrebačkoj burzi da je cijena od 130 eura po dionici Kraša, koliko je ponudio Pivac Holding za preuzimanje tvrtke, primjerena, „posebno za one dioničare koji se ne žele dugoročno izlagati rizicima financijskog tržišta”. Ta je cijena osjetno viša od fer vrijednosti utvrđene u revidiranim elaboratima procjene, koja je 6. prosinca 2025., kada je nastala obveza objavljivanja ponude, iznosila 105 eura za redovnu dionicu.

Podsjetimo, obveza objavljivanja ponude nastala je kada je Pivac Holding u postupku podjele Mesne industrije braća Pivac (odvajanje s osnivanjem) stekao 826.426 dionica Kraša. Taj paket predstavlja 55,15 posto temeljnog kapitala, odnosno 55,15 posto dionica s pravom glasa, čime je prijeđen prag koji prema Zakonu o preuzimanju dioničkih društava obvezuje na ponudu za sve preostale dioničare.

Pivac Holding u preuzimanju Kraša nije nastupio sam. Na temelju Sporazuma o zajedničkom djelovanju od 10. veljače 2026. djeluje zajednički s ciparskom tvrtkom Kappa Star, koja drži dodatnih 483.280 dionica ili 32,25 posto kapitala. Zajedno tako kontroliraju 1.309.706 dionica, odnosno 87,40 posto Kraša.

Ponuda se odnosi na preostalih 188.915 redovnih dionica, odnosno na 12,6 posto kapitala koje Pivac i Kappa Star još ne drže. Hoće li preuzimanje biti uspješno ovisit će o odazivu manjinskih dioničara. Temeljni kapital Kraša iznosi 79,56 milijuna eura i podijeljen je na 1.498.621 redovnu dionicu.

Kappa Star povezuje se s ciparskim poduzetnikom srpskog porijekla Nebojšom Šaranovićem, koji je tijekom 2019. agresivnom kupnjom dionica na Zagrebačkoj burzi postao drugi najveći dioničar Kraša. Tada su Pivac i Šaranović bili na suprotnim stranama nadmetanja za kontrolu nad konditorom, da bi šest godina kasnije udružili snage u zajedničkom preuzimanju.

Elaborate o procjeni fer vrijednosti izradilo je društvo Marčinković i partneri, a procjena je bila obvezna jer se u tri mjeseca prije nastanka obveze dionicom Kraša trgovalo na manje od trećine trgovinskih dana, pa burzovna prosječna cijena (oko 115 eura) nije mogla poslužiti kao jedini referentni pokazatelj.

Cijena dionice 17. lipnja, na dan kada je Hanfa odobrila objavu ponude, iznosila je 100 eura. Dan kasnije dionica je skočila na 125 eura, uz ostvaren promet od 185.526 eura.

Od tada ukupan promet dionicama Kraša iznosio je 257.280 eura, prema podacima Zagrebačke burze. Najviša postignuta cijena iznosila je 127 eura.

Cijenu od 130 eura po dionici Uprava smatra primjerenom i zbog, kako su naveli, poslovnih kretanja Društva, položaja na domaćem i regionalnom tržištu konditorskih proizvoda, „ali uzevši u obzir i trenutne makroekonomske okolnosti i političko-gospodarske okolnosti u svijetu”.

Promjena vlasništva događa se u osjetljivom trenutku za kompaniju. Kraš Grupa je u 2025. ostvarila konsolidirane prihode od 202,4 milijuna eura, što je rast od 5,8 posto. Međutim, neto dobit Grupe pala je u 2025. za 1,7 milijuna eura, s 8,2 milijuna eura u 2024. na 6,5 milijuna eura. EBITDA marža pala je s 10,2 posto na 7,8 posto.

Glavni razlog pada profitabilnosti su povijesno visoke cijene kakaa, zbog čega je uprava predložila da se cjelokupna dobit zadrži, pa su dioničari ove godine ostali bez dividende.

U sklopu strategije modernizacije, Kraš je prošloj godini realizirao rekordnu investiciju od 12,4 milijuna eura, prije svega u liniju za automatsko pakiranje čokoladne napolitanke i Bajadere u Zagrebu te na novu liniju za proizvodnju ravnih vafla Jadro i modernizaciju dviju linija Napolitanki u Osijeku.

Kraš je početkom lipnja izvijestio kako je sa španjolskom kompanijom ROCA potpisao ugovor o kupnji zemljišta u Zaprešiću površine oko 200 tisuća četvornih metara, s postojećim industrijskim kapacitetima. Riječ je o potencijalnoj novoj lokaciji proizvodnje, na koju bi se tvrtka mogla preseliti u razdoblju od pet ili više godina.

Pivac Holding nije izrazio namjeru odustati od mogućeg preseljenja proizvodnje u Zaprešić, kao što je prihvatio i strateške te poslovne planove Kraša, objavila je Uprava na ZSE.