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Stand: 16.07.2026, 08:00 Uhr

Von: Martin Wald

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Nur einen Monat nach dem 75-Milliarden-Rekord-IPO crasht die SpaceX-Aktie. Investoren verlieren bis zu 40 Prozent. Musks Versprechen von Weltraum-Rechenzentren wirken plötzlich weniger überzeugend.

New York – Die Party ist vorbei. Die SpaceX-Aktie rutschte am Mittwoch (15. Juli) erstmals unter den Ausgabepreis von 135 Dollar, wie TechCrunch und Handelsblatt berichten. Zeitweise fiel das Papier auf 132,50 Dollar, ein schmerzhafter Absturz für alle, die beim vermeintlichen Jahrhundert-IPO im Juni zugegriffen hatten.

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Wer damals bei den euphorischen Kursen um 200 Dollar einstieg, sitzt jetzt auf Buchverlusten von rund 40 Prozent. Willkommen in der Realität, Elon. Mitte Juni schrieb Musk noch Geschichte: Mit Erlösen von 75 Milliarden Dollar war es der größte Börsengang aller Zeiten.

Nur einen Monat nach dem 75-Milliarden-Rekord-IPO crasht die SpaceX-Aktie unter 135 Dollar. © IMAGO/Xavier Collin/Image Press Agency

Der erste Handelstag endete mit einem Plus von 19 Prozent bei 161 Dollar. Wenige Tage später schnellte der Kurs auf über 200 Dollar, die Bewertung kratzte an 2 Billionen Dollar, mehr als Meta. Privatanleger stürzten sich auf die Aktie, als gäbe es kein Morgen. Jetzt wissen sie: Es gibt eins. Und es sieht nicht rosig aus.

Wenn 4 Prozent für Chaos sorgen

Ein Grund für die extreme Volatilität: Nur vier Prozent der Gesamtaktien werden an der Nasdaq gehandelt, so TechCrunch. Dieser Mini-Float bei gleichzeitig massivem medialen Interesse erzeugt wilde Kursschwankungen.

Dazu kommt: Auch die SpaceX-Anleihen, die kurz nach dem IPO emittiert wurden, leiden. Die Märkte scheinen nüchterner auf Musks Versprechen zu reagieren, Teil einer breiteren Tech-Korrektur im Juli. Die Frage ist: Worauf zahlen Investoren eigentlich? Die reinen Geschäftszahlen jedenfalls rechtfertigen die 1,77-Billionen-Bewertung zum Ausgabepreis nicht ansatzweise.

2025 machte SpaceX bei 18,67 Milliarden Dollar Umsatz satte 4,94 Milliarden Dollar Verlust, laut WirtschaftsWoche. Das Kurs-Umsatz-Verhältnis lag damit bei absurden 95. Zum Vergleich: Selbst Tesla kam in Hochzeiten nur auf KUV 20.

KI-Rechenzentren im All: Genial oder größenwahnsinnig?

Musks Rechtfertigung für die Bewertung: SpaceX will das größte KI-Business der Zukunft aufbauen – mit Rechenzentren im Weltraum. Die Sonne liefert dort unbegrenzt Energie, so die Theorie. Im Börsenprospekt schätzte das Unternehmen den globalen KI-Markt inklusive Infrastruktur auf 26 Billionen Dollar [WirtschaftsWoche]. Klingt gigantisch. Klingt auch nach Musk.

Skeptiker sehen erhebliche Probleme: Die Aufbaukosten wären astronomisch. Die Kühlung bleibt trotz niedriger Weltraumtemperaturen schwierig. Und Strahlung könnte Schaltkreise beschädigen, wie die WirtschaftsWoche berichtet. Von der technischen Machbarkeit ganz zu schweigen. Bislang hat SpaceX keine konkreten Prototypen präsentiert – nur PowerPoint-Visionen.

Der nächste Stresstest steht bevor

Am Donnerstag steht der erste Starship-Test seit dem IPO an. Nach einem Booster-Ausfall im Mai verfolgt SpaceX diesmal wieder die „fly, fail, fix“-Philosophie: Beide Raketenstufen sollen im Golf von Mexiko landen – sprich: explodieren, egal ob der Test gelingt oder nicht, so TechCrunch. Für die Aktie könnte das zur Belastungsprobe werden. Jeder Fehlschlag wird jetzt mit Argusaugen beobachtet.

Der SpaceX-Absturz hat Signalwirkung weit über Musk hinaus. Anthropic und OpenAI haben ebenfalls vertrauliche IPO-Unterlagen eingereicht und beobachten nervös, wie Investoren auf überzogene Tech-Bewertungen reagieren. Wenn sogar Musks Raumfahrt-Imperium binnen Wochen 40 Prozent verliert, was bedeutet das für KI-Startups ohne Raketen?

Business Punk Check

Die SpaceX-Aktie ist der Lackmustest für eine Frage: Wie lange glauben Investoren an Elon Musks Reality-Distortion-Field? Anscheinend nicht mehr so lange wie früher. Der Absturz unter den Ausgabepreis ist kein Betriebsunfall, sondern eine Marktkorrektur. Wer bei 200 Dollar auf KI-Rechenzentren im All wettete, hat schlicht überzahlt: Für ein Unternehmen, das fünf Milliarden Dollar Verlust macht und dessen Hauptgeschäft Satellitenstarts sind, keine Cloud-Dienste.

Die brutale Wahrheit: SpaceX ist teurer bewertet als Meta, macht aber nur ein Zehntel von dessen Umsatz. Das ist kein Innovation Pricing mehr, das ist Spekulation auf Musks Charisma. Für kommende Tech-IPOs gilt: Wenn selbst der Meister der Marktmanipulation die Bewertung nicht halten kann, sollten Anthropic und OpenAI ihre Erwartungen deutlich drosseln. Die Frage ist nicht, ob der Kurs weiter fällt, sondern wie tief.