Экономика: ЦБ дал прогноз на будущее до конца следующего года

Дата публикации: 25-07-2026 06:14:14

Вопреки разгону инфляции из-за ситуации на топливном рынке Банк России продолжил снижать ставку. Это стало приятным сюрпризом для рынка. Однако куда важнее даже не этот шаг ЦБ, а его видение ситуации до конца 2026-го и на следующий год. И здесь могут быть неприятные сюрпризы. Так каким видит будущее Центробанк России? Банк России неожиданно снизил ключевую ставку на 0,25% до 14%. Рынок в целом ожидал, что регулятор возьмет паузу, поскольку ситуация с инфляцией оказалась далека от желанной из-за положения на топливном рынке. Более того, проинфляционные ожидания населения вернулись на такой высокий уровень впервые с 2022 года. Вероятно, Банк России посчитал, что существенный рост цен и повышение инфляционных ожиданий этим летом – разовые факторы, которыми можно пренебречь. Однако это пока. «В последние недели почти половину прироста цен давало топливо. Однако глубину вторичных эффектов от топливного кризиса еще предстоит оценить. К сентябрю у ЦБ будет понимание, как ситуация с топливом повлияла на инфляцию и инфляционные ожидания», – говорит Александр Бахтин, инвестиционный стратег «Гарда Капитал». При этом более важным аналитики считают даже не снижение ставки 24 июля. «Куда важнее тональность регулятора на перспективу до конца года и его видение на 2027 год», – считает Сергей Клисенко, управляющий директор рейтинговой службы НРА.А регулятор пересмотрел инфляцию и базовый сценарий по средней ставке на этот год. Раньше ЦБ ожидал к концу 2026 года инфляцию на уровне 4,5-5,5%, а теперь на уровне 6-7%. До этого регулятор ждал среднюю ставку на уровне 13,7-14%, а теперь – 14,5-14,6%. Что это значит? Это дает аналитикам возможность спрогнозировать каким будет «ключ» к концу года. Ключевая ставка на конец года может находиться в диапазоне 13,25-14%, – говорит Ольга Беленькая, руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам». В НРА пересмотрели прогноз по ставке на конец года с 13% до 13,5% годовых. Получается, что до конца года – за пять месяцев – ставка будет снижена только один (на 0,5) или два (по 0,25) раза. Клисенко из НРА считает, что на сентябрьском и октябрьском заседании ставка останется неизменной. ЦБ прямо заявил, что снижение ставки будет более плавным, чем ожидалось. «Регулятор указал, что с учетом прямых и вторичных эффектов от временного сокращения производственных возможностей в отдельных отраслях и более стимулирующей бюджетной политики на трехлетнем горизонте, чем прогнозировалось в апреле, требуется более плавное снижение ключевой ставки. Этот сигнал был ожидаем, так как фактически был сформулирован уже на июньском заседании и учтен в ожиданиях рынка», – говорит Беленькая.Важно и то, каким будет структурный дефицит бюджета осенью. Если он будет больше, чем сейчас в прогнозе регулятора, то ЦБ не исключает, что может потребоваться более жесткая монетарная политика, добавляет эксперт. Что касается кредитов и депозитов, то Игорь Додонов, аналитик ФГ «Финам» ждет понижения депозитных ставок в пределах 0,5 п.п. в предстоящие недели.«Банки отреагируют снижением ставок по ипотеке примерно на 0,5 п.п. Ставки по необеспеченным потребительским кредитам в этом году довольно слабо реагировали на снижение ключевой ставки, но, вероятно, они тоже постепенно будут идти вниз и в ближайшие недели уменьшатся в пределах 1 п.п.», – полагает эксперт. Для рынка акций решение регулятора стало приятным сюрпризом. «Наиболее позитивно снижение ставки для компаний с высокой долговой нагрузкой, а также представителей IT, застройщиков, банков, ретейла. Тем не менее в моменте реакция рынка была хоть и позитивной, но довольно сдержанной, поскольку другие факторы, в частности, острая геополитика, оказывают давление на сентимент», – говорит Бахтин. «У рубля, напротив, поубавится уверенности – снижение ставки априори негативно для нацвалюты. Привлекательность рублевых сбережений будет снижаться, а спрос на кредиты, в том числе под импорт, возрастет. Сейчас рубль получает локальную поддержку от налогового периода и позитивной ценовой конъюнктуры в нефти. С начала августа позиции российской валюты могут немного ухудшиться, доллар к осени может установиться ближе к 80», – говорит Бахтин.«В августе курс доллара, вероятно, будет торговаться в диапазоне 78-81 рублей. Курс евро в это время, видимо, останется в районе 89-92 рублей, а курс юаня будет находиться в диапазоне 11,6-11,9 рублей», – считает Александр Потавин, аналитик ФГ «Финам». «В большей степени движение курса рубля будет определяться объемами импорта, которые могут вырасти на фоне необходимости стабилизировать топливный рынок, а также поведением цен на нефть и характером операций по бюджетному правилу. Мы ожидаем, что к началу осени курс рубля вернется в диапазон 80-85 к доллару и 12-12,5 к юаню к началу осени», – заключает Клисенко.   

Теги: 

Экономика России
,
кредиты
,
курс рубля
,
инфляция
,
ЦБ

Основное содержимое страницы с новостью.

Схожие новости

#	Наименование новости	Тональность	Информативность	Дата публикации
1	Банк России опустил ключевую ставку до 14% годовых	0	12.39	24-07-2026
2	Центробанк снизил ключевую ставку до 14%	1	16.59	24-07-2026
3	ЦБ спрогнозировал более высокую траекторию ключевой ставки	0	5	01-07-2026
4	ЦБ отрезал еще четверть // Ключевая ставка снижена на 0,25 пункта, несмотря на всплеск инфляции	1	14.13	24-07-2026
5	ЦБ снизил ключевую ставку до 14%	1	15.81	24-07-2026
6	ЦБ повысил прогноз инфляции в России на 2026 год до 6-7%	0	10.61	24-07-2026
7	Эксперты "РГ" - о том, как снижение ставки ЦБ отразится на вкладах и кредитах	0	10.4	24-07-2026
8	О чем говорила Набиуллина после внезапного снижения ключевой ставки	0	11.8	24-07-2026
9	Аналитик Васильев: ЦБ будет удерживать ключевую ставку 14% до декабря	1	12.11	26-07-2026
10	ЦБ заявил об отказе от фиксированного шага снижения ставки	0	5	02-07-2026

Классификация: Экономика. Схожих патентов: 0. Схожих новостей: 10. Тональность: 0. Информативность: 9.19. Источник: vz.ru.