По итогам первой половины 2026 года крупнейшие управляющие компании (УК) резко нарастили выручку от основной деятельности. Суммарное вознаграждение УК превысило 63 млрд руб., что на 27% выше показателя аналогичного периода прошлого года. Наиболее заметный рост продемонстрировали компании, основной бизнес которых строится на работе с розничными клиентами

Выручка от услуг доверительного управления (ДУ) российских УК по итогам первого полугодия 2026 года выросла по сравнению с аналогичным периодом 2025 года на 27%, до 63 млрд руб. Темпы роста оказались в четыре раза выше, чем годом ранее. При этом чистая прибыль увеличилась лишь на 10%, до 17,3 млрд руб. Это следует из проанализированной “Ъ” отчетности 94 компаний с выручкой за 2025 год свыше 100 млн руб.

Основной объем выручки обеспечили компании, значительная часть бизнеса которых приходится на обслуживание частных инвесторов, у большей их части темпы роста показателя были выше среднерыночного. Лидерами по выручке стали УК «Первая» (10,5 млрд руб., рост более чем на 80% по сравнению с прошлым годом), «Альфа-Капитал» (10 млрд руб., рост на 40%), «ВИМ Инвестиции» (3,8 млрд руб., рост на 54%) и «Райффайзен Капитал» (2,5 млрд руб., рост на 3,5%). Пятерку замкнула «ААА Управление капиталом» (2,38 млрд руб., рост на 5,8%). Доля данных компаний составила 46% против 40% годом ранее.

По оценкам “Ъ”, основанным на данных Investfunds, по итогам полугодия частные инвесторы вложили в розничные фонды (ОПИФы и БПИФы) свыше 773 млрд руб., а за год — 1,7 трлн руб. Из них 740 млрд руб. пришлось на фонды УК «Первая», на втором месте по привлечению — «ВИМ Инвестиции» (311 млрд руб.), тройку замыкает «Альфа-Капитал» (258 млрд руб.). «Активы под управлением в ОПИФах и БПИФах УК "Первая" в первом полугодии 2026 года выросли относительно первого полугодия 2025 года более чем в два раза (с 776 млрд до 1,624 трлн. руб.), что непосредственным образом сказалось и на росте вознаграждения УК»,— сообщил гендиректор компании Андрей Бершадский. Гендиректор «Альфа-Капитала» Ирина Кривошеева обращает внимание на рост выручки в сегменте доверительного управления, где отмечалось расширение портфелей, особенно в корпоративном направлении.

Впрочем, не всем компаниям удалось нарастить выручку — больше всего она просела у «Атон-Менеджмент» (1,9 млрд руб., снижение на 25%) и «Астра Управление активами» (1,1 млрд руб., снижение на 55%). В «Астра Управление активами» заявили о том, что текущие финансовые результаты компании являются отражением макроэкономической конъюнктуры и динамики фондового и долгового рынков. По итогам первого полугодия индекс Московской биржи упал на 15%, в то же время композитный индекс облигаций RUABITR вырос на 3,2% против 15% годом ранее. Ситуация на рынках напрямую влияет на переменную часть вознаграждения УК (success fee), которая зависит от фактического результата управления активами.

В таких условиях компании стали охотнее наращивать затраты на ведение бизнеса. Так, административные расходы в целом по рынку увеличились в отчетный период на 21,2%, до 7,9 млрд руб., расходы на персонал выросли на 16%, до 20 млрд руб. Причем в ряде компаний увеличили расходы на персонал в полтора-два раза. «Рост расходов на персонал во многом отражает общерыночную ситуацию и прежде всего связан с масштабированием бизнеса и расширением команды. В частности, мы усилили ИТ и цифровые команды, а также продающие подразделения в Москве и регионах»,— рассказала Ирина Кривошеева. В УК «Первая» отметили рост расходов на привлечение персонала, в первую очередь в бизнес-подразделения — продажи, развитие продуктов, а также в клиентский сервис.

Участники рынка с оптимизмом смотрят на перспективы ближайших кварталов в связи с продолжающимся циклом смягчения денежно-кредитной политики Банка России. «Инвесторы сохраняют интерес к профессионально управляемым стратегиям, которые позволяют диверсифицировать вложения и гибко реагировать на изменения рыночной конъюнктуры»,— отмечает гендиректор «ВИМ Инвестиций» Оксана Чернышенко.

Центрами роста выручки, по мнению Ирины Кривошеевой, останется сегмент розничных фондов, интерес к которым на фоне снижения доходности депозитов сохранится. Дополнительные возможности она отмечает в сегменте доверительного управления для состоятельных инвесторов и юридических лиц, а также в сегменте корпоративных ЗПИФов. Директор по инвестициям УК «Т-Капитал» Евгений Митюков видит потенциал роста в интервальных фондах, которые позволяют реализовывать гибкие стратегии, сохраняя при этом удобство клиентского опыта на уровне ОПИФов и БПИФов. В первом полугодии это самое динамичное направление бизнеса. По словам эксперта, по итогам 2026 года компания планирует достичь показателя выручки в 5 млрд руб. (2,3 млрд руб. по итогам первого полугодия).

Виталий Гайдаев, Дмитрий Ладыгин