В II квартале 2026 г. инвестиционно-технологический холдинг "Софтлайн" заметно ускорился: оборот вырос на 27% год к году - до 28 млрд руб., а скорректированная EBITDA - на 53%, до 2,6 млрд руб. Чистая прибыль за II квартал составила 0,8 млрд руб. против убытка в 0,8 млрд руб. годом ранее за такой же период. Генеральный директор компании Владимир Лавров связал ускорение с системной работой по масштабированию бизнеса и повышению операционной эффективности, в том числе за счет внедрения ИИ.

По итогам первого полугодия 2026 г. оборот достиг 53,1 млрд руб. (+15%), валовая прибыль - 11,6 млрд руб. (+16%), скорректированная EBITDA - 4,4 млрд руб. (+27%). Чистая прибыль составила 0,9 млрд руб. против убытка в 0,1 млрд руб. годом ранее.

Главный вызов для "Софтлайн" - долговая нагрузка. Чистый долг на 30 июня 2026 г. достиг 31,7 млрд руб. против 16,3 млрд руб. на начало года (31 декабря 2025 г.). Соотношение скорректированного чистого долга к скорректированной EBITDA за последние 12 месяцев составило 3,3х против 1,8х полугодом ранее. Компания объясняет рост долга сезонностью, переносом крупных проектов на вторую половину года и высокой ключевой ставкой, которая увеличивает процентные расходы.

Финансовый директор "Софтлайн" Артем Тараканов подтвердил прогноз на 2026 г.: оборот ожидается на уровне 145-155 млрд руб., скорректированная EBITDA - 9-9,5 млрд руб., соотношение чистого долга к EBITDA - не более 2х на конец года.

В июне 2026 г. компания впервые выплатила дивиденды - 72 млн руб., или 25% от чистой прибыли 2025 г. Количество выкупленных акций - 19,9 млн из 20 млн, заявленных по плану в формате buy-back.

Красивый разрез

Независимый финансовый советник Елена Савина говорит, что прогноз компании по снижению долга выглядит реалистичным лишь при благоприятном сценарии, предполагающем сильный IV квартал с массовым закрытием госконтрактов и высвобождением оборотного капитала на уровне не ниже 2024 г. "Однако запас прочности минимален. Требуется сократить долг на 10-12 млрд руб. за второе полугодие при историческом максимуме около 9,5 млрд руб. Наиболее вероятным исходом может быть достижение соотношения в диапазоне 2,1-2,5х. Это близко к цели, но не точно в ней. Если IV квартал выдастся исключительным, как в 2024 г., показатель 2х достижим; если умеренным, как в 2025-м, то нет", - рассуждает Елена Савина.

Главный риск, по мнению Елены Савиной, заключается не в динамике EBITDA, так как она, скорее всего, будет близка к прогнозу, а в оборотном капитале: "При отрицательном свободном денежном потоке в -16,4 млрд руб. за первое полугодие компания должна не просто выйти в плюс во втором полугодии, но и сгенерировать крупный положительный денежный поток для погашения долга. Это требует очень быстрой оборачиваемости дебиторской задолженности в IV квартале, что в условиях экономической неопределенности и бюджетной экономии на ИТ-расходах отнюдь не гарантировано".

Оборот собственных решений за первое полугодие 2026 г. по сравнению с первым полугодием 2025 г. вырос только на 6% (до 16,8 млрд руб.), а их валовая рентабельность снизилась с 30,2% до 27,3%. При этом основным драйвером прибыли стали сторонние решения, оборот которых вырос на 20%. Генеральный директор ООО "Дисайт" (Dsight) Сергей Канцеров отметил, что менеджмент компании рассчитывает на традиционно более сильное второе полугодие и завершение перенесенных проектов, но при отрицательном денежном потоке в первом полугодии запас прочности здесь небольшой.

"Поэтому для инвесторов ключевым показателем во второй половине года будет уже не столько рост EBITDA, сколько реальное поступление денег и сокращение долга. По решениям картина пока неоднозначная. Их оборот растет заметно медленнее сторонних решений, а валовая прибыль за полугодие даже снизилась на 5%. Но говорить, что переход к разработке буксует в целом, я бы не стал: заметную часть просадки рентабельности компания связывает с кластером компании "СФ Тех", тогда как другой кластер - fabricaONE.AI - остается отдельным растущим направлением. Скорее результаты показывают, что основной вклад в улучшение экономики группы дает привычный интеграционно-дистрибуционный бизнес, а эффект от собственной продуктовой модели еще предстоит подтвердить", - считает глава Dsight.

https://www.comnews.ru/content/246881/2026-08-14/2026-w33/1007/softlayn-khodataystvoval-o-snizhenii-kompensacii

Дочерняя компания "Софтлайн" - "FabricaOne.AI" - с марта 2026 г. ждет благоприятного момента для выхода на IPO. Аналитик АО "Финам" Леонид Делицын ответил на вопрос, как выход компании на биржу повлияет на финансовые результаты группы, если это случится до конца 2026 г.: "Будет ждать и смотреть, окрылит ли наших инвесторов IPO компании Anthropic, которое, как ожидается, может превзойти по величине размещение SpaceX. Если наш фондовый рынок потеряет покой, пока не проведет какое-нибудь IPO технологической компании, то "FabricaOne.AI" может стать бенефициаром этого нетерпения".

Начальник отдела инвестиционного консультирования ООО "ИК Велес Капитал" Дмитрий Сергеев предположил, что прогноз по обороту 145-155 млрд руб. и EBITDA 9-9,5 млрд руб. на 2026 г. будет трудно достигнуть: "Многое будет зависеть от реализации крупных проектов во втором полугодии 2026 г. Общая ситуация в экономике, ограничения бюджетов на ИТ-инфраструктуру и более медленное снижение ключевой ставки - все это может усложнить задачу компании по выполнению своих целевых показателей. В 2025 г. компания не смогла достигнуть прогнозируемых результатов. Она ожидала оборот не менее 150 млрд руб. (результат 132 млрд руб.) и EBITDA 9-10,5 млрд руб. (результат - 8,1 млрд руб.)".

https://www.comnews.ru/content/246550/2026-07-24/2026-w30/1007/top-menedzher-softlayna-ispolzoval-insayderskuyu-informaciyu-dlya-spaseniya-aktivov-akcionera