Le cabinet Deloitte souffle le chaud et le froid dans sa nouvelle enquête consacrée aux sociétés de croissance (Scale-up Confidence Survey 2026). Le chaud dans la mesure où l'enquête, menée auprès de 498 sociétés de croissance (dont 226 belges), révèle que l'écosystème belge des start-up et scale-up continue à se renforcer et à gagner en maturité. Mais le froid au regard du manque d'audace et d'ambition dont semblent faire preuve ces mêmes entreprises.

Avec huit licornes (ces sociétés non cotées valorisées à plus d'1 milliard d'euros), dont trois ont émergé très récemment (à savoir Aikido, Keyrock et I-care), Deloitte souligne que l'écosystème belge joue dans la cour des grands. "Les fondateurs belges (de start-up et scale-up, NdlR) ont construit l'un des hubs d'innovation les plus dynamiques d'Europe, avec un écosystème résilient, mature et conscient de la priorité à donner à l'exécution commerciale", souligne Anaïs De Boulle, Scale-Up Leader chez Deloitte Belgium.

Confiance en recul

Mais cela ne suffit pas pour pavoiser. L'enquête révèle, notamment, que la confiance des fondateurs et des dirigeants des sociétés de croissance belges a reculé par rapport à l'enquête de 2025, même si c'est de façon limitée (de 8,1 à 7,7 sur 10).

Ce qui inquiète surtout Deloitte, c'est la prudence affichée par les start-up et les scale-up belges. Cette prudence s'exprime sur plusieurs fronts : l'expansion internationale (la Belgique est le seul pays européen étudié où la croissance sur le marché domestique est la priorité), le recours au financement privé (la Belgique excelle dans le financement public), les stratégies de "sortie" (seulement 37 % des sociétés en ont une), les introductions en Bourse (pratiquement inexistantes) ou encore la monétisation de l'IA.

Pour Deloitte, cette prudence apparaît particulièrement problématique au regard de la rapidité avec laquelle l'IA se déploie. "La révolution mondiale de l'IA ne récompense pas la prudence, elle récompense la vitesse, l'ambition et l'audace".

Axes d'action des start-up et scale-up belges ©IPM Graphics

Certes, l'adoption de l'IA se généralise et plus de la moitié des répondants (53 %) citent désormais l'intelligence artificielle et l'automatisation comme priorité d'investissement technologique. Mais la création de valeur liée à l'IA reste inégale. Seules 25 % des entreprises sondées déclarent que l'IA est devenue leur produit cœur et principal moteur de revenus (devançant le Royaume-Uni, mais derrière des pays tels que la Suisse et l'Espagne). Autrement dit, la Belgique construit la capacité IA plus vite qu'elle ne la convertit en revenus.

La priorité ? Conquérir des clients

Il ne s'agirait toutefois pas de se tromper de priorité. Alors que l'IA rend plus rapide et moins coûteux la création de produits, la technologie n'est plus le défi principal à relever par les start-up et scale-up pour croître. "Désormais, la rapidité d'exécution et l'excellence commerciale sont les véritables facteurs de différenciation", fait observer Anaïs De Boulle. Des facteurs auxquels on peut ajouter l'internationalisation.

L'écosystème belge a manifestement conscience de l'enjeu commercial : 64 % des personnes interrogées citent l'expansion de la clientèle et du chiffre d'affaires comme étant leur principal défi.

"La Belgique n'a pas besoin de se réinventer, elle a besoin de croire en elle. Les fondations sont en place, maintenant il est temps d'être ambitieux et audacieux", conclut l'experte de Deloitte.