W tym artykule piszemy o:

• Najlepsze wyniki w Grupie Erbud w pierwszych dziewięciu miesiącach 2025 r. uzyskała działająca w segmencie OZE spółka Onde, która poprawiła poziom przychodów oraz rentowność sprzedaży brutto.
• Budownictwo kubaturowe odnotowało 17-procentowy wzrost sprzedaży oraz skokową poprawę wyniku operacyjnego. Ten segment działalności Grupy miał też największy udział w jej przychodach.
• Jedyną nierentowną działalnością w Grupie Erbud pozostaje spółka MOD21, produkująca moduły z drewna.

Wzrosły przychody i marża, spadła EBITDA i wynik operacyjny

W ciągu trzech pierwszych kwartałów bieżącego roku Grupa Erbud osiągnęła 2,44 mld zł przychodów wobec 2,1 mld zł rok wcześniej (+16 proc. r/r). Jednocześnie spółka wypracowała 174,6 mln zł marży brutto na sprzedaży, przy 174,1 mln zł w tym samym okresie roku 2024. EBITDA Grupy wyniosła 54 mln zł i była o 11,1 mln zł (17 proc.) niższa od zanotowanej w pierwszych trzech kwartałach 2024 r. Wynik operacyjny Grupy spadł do 15,5 mln zł (z 33,6 mln zł w analogicznym okresie 2024 r.), a miejsce zysku netto (7,7 mln zł w trzech kwartałach 2024 r.) zajęło 13 mln zł straty.

Grupa zwraca uwagę, że trzy z czterech głównych jej obszarów biznesowych wypracowały łącznie 68,7 mln zł zysku operacyjnego przy 2,3 mld zł przychodów, co jest wynikiem odpowiednio o 42 proc. i 14 proc. lepszym niż w tym samym okresie zeszłego roku.

Czwarty jest jeszcze na etapie inwestycji i potrzebuje czasu, by zacząć kontrybuować do wyniku Grupy – podkreśla Dariusz Grzeszczak, prezes Erbudu.

Segment OZE z najlepszymi wynikami

Najlepsze wyniki w Grupie Erbud w pierwszych dziewięciu miesiącach 2025 r. uzyskała działająca w segmencie OZE spółka Onde, która wypracowała 629,6 mln zł przychodów wobec 581,4 mln zł rok wcześniej (wzrost o 8,28 proc.)

Jednocześnie Onde poprawiło rentowność sprzedaży brutto, uzyskując 75,6 mln zł, czyli o 31,5 proc. więcej niż w analogicznym okresie roku 2024. Zysk operacyjny segmentu wyniósł 31,8 mln zł i był o 6,8 proc. mniejszy niż w pierwszych dziewięciu miesiącach roku 2024, ale przedstawiciele Grupy zwracają uwagę, że ubiegłoroczny wynik poprawiły znacznie transakcje deweloperskie, które przyniosły Grupie Erbud 19 mln zł wobec około 7,3 mln zł w bieżącym roku.

- Onde już kolejny kwartał poprawia rentowność sprzedaży, co cieszy, szczególnie że projektów wiatrowych, które naturalnie charakteryzują się wyższą marżowością, jest jak na lekarstwo. Podaż projektów PV jest satysfakcjonująca, a spółka potrafi wykorzystać swoje szanse, czego przykładem jest pozyskanie w październiku czterech dużych zleceń na budowę farm fotowoltaicznych za łącznie blisko 310 mln zł. Niesprzyjająca legislacja i żmudny proces dewelopmentu w Polsce ograniczają potencjał naszego rynku. Dlatego spółka szuka także możliwości rozwoju za granicą – mówi Jacek Leczkowski, wiceprezes Grupy Erbud.

W kubaturze portfel zamówień sięga prawie 1,4 mld zł. W usługach dla przemysłu rentowność jest bardzo dobra

Największy udział w przychodach Grupy miało budownictwo kubaturowe, które odnotowało 17-procentowy wzrost sprzedaży oraz skokową poprawę wyniku operacyjnego, uzyskując blisko 18 mln zł zysku (przed rokiem segment ten był lekko pod kreską).

- Na rynku kubaturowym w Polsce wciąż trwa marazm, dlatego tym bardziej jesteśmy zadowoleni z wyniku, jaki dał Grupie. To głównie efekt zwiększenia dyscypliny kosztowej i nadzoru wykonawczego oraz bardziej konserwatywnych wycen robót – ocenia prezes Dariusz Grzeszczak.

– Zgromadziliśmy tutaj spory portfel zamówień na prawie 1,4 mld zł, z czego ok. 440 mln zł mamy do przerobienia w czwartym kwartale tego roku – dodaje.

Jeśli idzie o segment usług dla przemysłu, to w raportowanym okresie jego działalność – w kraju i za granicą – wygenerowała 470 mln zł przychodów (+14 proc. r/r), zwiększając zysk operacyjny w stosunku do trzech kwartałów 2024 r. o 23 proc. do kwoty 19 mln zł.

- Rośniemy w szybkim tempie, szczególnie za granicą. Rentowność tego biznesu jest też bardzo dobra – typowa dla tego typu działalności. Widzimy tutaj spore pole do rozwoju, bo konkurencja jest rozdrobniona, a sam rynek bardzo duży – wyjaśnia Tomasz Wojak, członek zarządu Erbudu odpowiedzialny za segment usług dla przemysłu.

Moduły z drewna wciąż obciążają wynik. „To koszt rozwoju, który powinien nam się zwrócić”

Jedyną nierentowną działalnością w Grupie Erbud pozostaje spółka MOD21, produkująca moduły z drewna. Po dziewięciu miesiącach tego roku zwiększyła przychody względem analogicznego okresu 2024 r. o 84 proc. – do 127 mln zł. Jednocześnie odnotowała 51,2 mln zł ujemnego wyniku EBIT.

Przedstawiciele Grupy tłumaczą, że na kwotę tę największy wpływ miało dalsze rozliczenie zdarzenia jednorazowego na projekcie w Monachium (ok. 17 mln zł), koszty przebudowy zespołu (ok. 8 mln zł), weryfikacji rentowności historycznych kontraktów i „świadome ograniczenie produkcji” do czasu zakończenia procesu reorganizacji biznesu.

- Każda innowacyjna działalność ma dłuższy okres „rozruchu”. Postawienie obiektu, zakup maszyn i uruchomienie produkcji to ten prostszy etap. Potem następuje weryfikacja rynkowa, która w naszym wypadku wypadła pozytywnie, co widać po liczbie zleceń. Teraz jesteśmy w najtrudniejszej fazie – optymalizacji procesów, ciągłych zmian i szukania lepszych rozwiązań. To koszt rozwoju, który powinien nam się zwrócić, kiedy osiągniemy pełną sprawność produkcyjną, bo moduły to najbardziej perspektywiczny obszar rynku budowlanego w Europie – przekonuje Dariusz Grzeszczak.